Atividades globais de IPO são retomadas no terceiro trimestre com impulso da China

Ofertas Públicas Iniciais reaquecem, mas continuam abaixo dos índices históricos: transações cresceram 94% e volume financeiro captado aumentou 292% em relação ao trimestre anterior. Bovespa está entre as dez bolsas com maior levantamento de capital no período.

O reaquecimento do mercado de capitais e a abertura de capital de empresas chinesas determinaram a retomada das atividades globais de Ofertas Públicas Iniciais (IPOs), elevando o total captado por este mercado no terceiro trimestre (julho-setembro) para US$ 37,8 bilhões. O valor, que representa um crescimento de 292% em comparação ao segundo trimestre de 2009, é o mais alto desde o agravamento da crise, após o segundo trimestre de 2008. O número total de IPOs realizados (149) foi o mais alto deste ano, mas continua bem abaixo da tendência histórica (veja gráfico abaixo).

Sete dos dez maiores IPOs do trimestre foram de empresas chinesas e todas as corporações envolvidas, com exceção de uma, optaram por registrar-se na bolsa de Xangai ou de Hong Kong. O maior IPO do trimestre (e do exercício até o momento) foi a China State Construction Engineering Corp, registrada na bolsa de valores de Xangai em julho por US$ 7,3 bilhões.

Aproximadamente 63% do volume financeiro total dos IPOs do terceiro trimestre foram obtidos pelas empresas chinesas registradas no período. Empresas norte-americanas ocuparam a segunda posição com o valor total de $ 3,2 bilhões, ou 8,4% do capital global levantado. A terceira posição ficou com as empresas indianas, com um valor total de $2,6 bilhões, ou 7,2% do capital global levantado.

Embora a China e o resto da Ásia tenham crescido de maneira vertiginosa, a Europa manteve-se ainda estagnada. Entre os mercados mais importantes, não houve IPO para o período na Alemanha nem na Itália, somente um IPO na França e na Espanha e dois no Reino Unido. O valor total de recursos captados em toda a Europa foi de US$189,2 milhões, ou 0,5% do número global do terceiro trimestre.

Segundo Paulo Sergio Dortas, líder da área de IPO da Ernst & Young Brasil, foi um trimestre rememorável para o mercado de ofertas públicas iniciais na Ásia, especialmente para a China. Não apenas houve um retorno à atividade com uma série de registros significativos na bolsa, mas também é notável o fato de que, enquanto no início da década as empresas consideravam o registro na bolsa apenas em países desenvolvidos, hoje, não há dúvidas sobre a capacidade dos países BRICs em receberem IPOs de grande escala.

Apesar de ter tido apenas um IPO no período, a Bovespa se classifica entre as dez bolsas que obtiveram maior levantamento de capital no período, com US$ 320 milhões (0,9% do capital global), obtido com a abertura de capital da Tivit. “Aqui no Brasil, a expectativa é que o reaquecimento da economia traga aberturas de capital em menor quantidade, mas mais qualificadas”, explica Dortas. “Com a boa resposta do País à crise, a expectativa é que as empresas que se preparavam para abrir capital antes do agravamento do cenário internacional voltem à Bovespa ainda mais preparadas, em virtude dos ajustes internos que o período demandou.”

Nova ordem? - Embora os níveis de IPO no terceiro trimestre tenham sido semelhantes (em valores) com o mesmo trimestre em 2005 e 2006, o contraste entre o mercado europeu e o asiático é notável. No terceiro trimestre de 2005, mais de 31% do valor total de registros partiram de empresas europeias, 15% de empresas domiciliadas na Ásia e 28% dos EUA. “Apesar de termos visto, há cinco anos, a globalização dos mercados de capitais, com empresas, investidores e bolsas voltando o olhar para o mundo em busca de oportunidades de crescimento, o ritmo das mudanças realmente se acelerou com a recessão, assim como a velocidade relativa com que as economias chinesa e indiana se recuperaram da depressão”, explica Dortas.

No quarto trimestre, a expectativa é de mais um forte trimestre para o mercado de IPOs na Ásia, a ausência de uma recuperação mais rápida na Europa, que deve retomar atividades em 2010, e uma melhora cautelosa dos IPO nos EUA. No Brasil a expectativa é que Bovespa registre no quarto trimestre o maior IPO de sua história e provavelmente um dos maiores do mundo desde a oferta da VisaNet, podendo levantar cerca de R$ 16 bilhões com o IPO previsto do banco Santander.